交银国际：前景向好 推荐环保行业

香港环保行业自1月份反弹后持续上涨，于2017年2月按简单平均基准环比上升1.6%。一般而言，固废公司的表现较水处理公司为佳，原因是根据《城市生活垃圾处理"十三五"规划》文件，当局将2020年固废的焚烧目标提高13.6%至591，400吨/日，个别公司亦有更正面的消息。粤丰环保 （1381.HK；买入）发出FY16业绩盈喜公告，符合我们二月份月度摘要报告的预期。加上该公司计划向上海实业控股有限公司（SIH， 363.HK；无给予评级）发行3亿新股，以引入该公司为战略投资者，粤丰环保的股价于2017年二月份回升7.4%。粤丰环保是我们于二月份重点推荐的个股。

展望未来，全国人大会议将于2017年3月5日举行。鉴于中国东北地区近期空气质素恶化，我们认为环境问题将仍是人大会议的主要议题之一，而整个环保行业应会因为行业气氛转好而受惠。鉴于北控水务（371.HK；买入）的估值被低估，我们持续看好该股表现。与此同时，中国光大国际（257.HK；无给予评级） FY16业绩令人鼓舞，加上绿色科技分部的分拆，我们预期这将支持公司近期股价持续反弹。